[1편] 금리만 보면 시장 놓칩니다. 중동 전쟁 이후 꼭 봐야 할 변수 | 경읽남과 토론합시다 | 성상현 부부장

연준의 양적 완화와 저금리 시대는 막을 내리고 있습니다. 앞으로는 중금리와 중물가가 지속되는 새로운 경제 시대가 도래할 가능성이 높다고 성상현 부부장은 진단합니다. 이는 과거와 다른 투자 전략을 요구하는 변화입니다.

중동 전쟁의 격화는 세계 경제에 큰 변수로 작용하고 있습니다. 주식, 코인, 채권 시장 등 모든 자산 시장이 흔들리는 가운데, 우리는 이 변동성을 어떻게 해석하고 대응해야 할까요? 전문가를 모시고 긴급 진단을 시작합니다.

성상현 부부장은 중동 전쟁이 격화될 것이라 예상치 못했지만, 역사적으로 전쟁은 자산 시장에서 매수 기회를 제공했다고 설명합니다. 전쟁으로 인해 빠진 자산 가격은 대부분 회복되는 경향을 보였기에, 투자자는 가격 관점에서 접근할 필요가 있다고 조언합니다.

성상현 부부장은 앞으로 투자자들이 '금융 억압'과 '재정 지배력'이라는 개념에 익숙해져야 한다고 강조합니다. 중앙은행에 모든 경제 문제를 맡기지 않고, 정부가 주도적으로 재정을 확대하여 GDP를 키우는 방향으로 나아갈 것이라는 전망입니다.

진행자는 중동 전쟁의 여파에도 한국 경제의 성장률이 유지된 배경 중 하나로 추경 편성을 꼽습니다. 이는 GDP 성장에 긍정적으로 작용하지만, 동시에 재정 확대의 부작용도 존재함을 언급합니다. 정부의 개입이 경제에 미치는 영향에 대한 논의가 이어집니다.

현재 미국 S&P 500 기술주의 상승은 단순한 멀티플 확장보다는 기업들의 이익 조정 상향에 기반하고 있습니다. 이는 정부의 적극적인 투자 정책과 함께 AI와 같은 고성장 산업에서 실제적인 성과가 나타나고 있음을 의미합니다. 투자자들은 주가 상승의 질적인 측면을 분석할 필요가 있습니다.

미국 정부는 2026년 하반기까지 AI, 반도체 등 핵심 기술 분야에 막대한 재정 지출 계획을 세웠습니다. CHIPS Act와 인프라 법안을 통해 2027년까지 투자를 집중하고, 이후 점진적으로 축소하는 경로를 보여줍니다. 이는 단기적으로 강력한 성장을 추구하려는 의지를 나타냅니다.

성상현 부부장은 미국 정부의 재정 적자가 반드시 부정적인 것만은 아니며, 오히려 민간 경제에 흑자를 가져올 수 있다고 설명합니다. 이는 정부가 달러를 발행하여 재정을 확대하는 것이 민간에 유동성을 공급하는 효과를 내기 때문입니다. 과거 닷컴 버블 시기 정부의 흑자가 민간의 적자와 불황으로 이어진 사례와 대조됩니다.

성상현 부부장은 금리 인상이나 인하와 같은 단기적인 통화 정책 변수에만 매몰되지 말 것을 강조합니다. 대신 미국 정부가 주도하는 AI, 반도체 등 핵심 산업에서 현금 흐름이 우량하고 지속적인 성장을 이끌어낼 수 있는 기업에 투자하는 것이 중요하다고 조언합니다. 이는 시장의 큰 흐름을 읽고 장기적인 관점에서 접근하는 전략입니다.

현재 미국 시장의 기술주 상승은 이익 성장에 기반하며, 이 성장을 주도하는 것은 소수의 빅테크 기업들입니다. 정부의 막대한 보조금과 투자는 이들 기업에 집중되어, AI 생태계를 선점하고 GDP를 견인하는 역할을 하고 있습니다. 이는 앞으로 기업 간 'K-양극화'를 심화시킬 것이며, 투자자들은 이러한 재정지배력 시대의 흐름을 읽는 안목을 길러야 합니다.